两融和股权质押杠引起的市场变化

由于年前资金非常紧张现状，以及年初中央制定的经济策略是去杠杆，货币政策则是稳健的货币政策。本人推测今年的股市估计不太会有大的行情。 上半年也确如所料，股指不断下跌，从3500到了2800左右。

年中的时候，国内cpi不高，政府有意打压房地产，国内经济形势和2011年非常的像，我预测股指也会有类似的走势，即缓步下跌，虽然下跌，但是速度非常慢，切成波浪形，是不是又一波比较大的反弹。根据当时的整体市盈率判断，股市自身还是有一定张力的。

7月份央行又似乎又有放水的趋势，一万亿的基建，十年期国债利率不断下降。

这些前提浓缩为三个前置条件：

1. 市场资金宽裕

2. 资金非常难进入房地产

3.股市暴跌成为一个相对的洼地

在这三个条件的前提下，大概思路是，未来股市有上涨的可能性，股市持续暴跌的可能性不高。目前低仓位建仓，要是遇到暴跌，则持续加仓，可做价值型长期投资。

万万没想到的是，股市真的雪崩，持续暴跌。大概可追溯的原因：

1.外围市场不稳定，土耳其雪崩，港币不稳定，人民币短期汇率波动也非常大。港股应为腾讯等财报不及预期，也开始下跌。

2.两融以及股权质押在暴跌前提下加速了股票的抛售，引起强制性的平仓或者股权低价抛售，最后形成股指雪崩

这一波行情建仓时，万万没思考到的就是两融以及股权质押。 本来市场行情可能是缓步下跌，由于股权质押等抛售，引起市场性的恐慌抛售，最后加速了A股的筑底过程。

未来展望：

1.抄底的外资已经持有大概A股的百分之6

2.产业资本目前买入的显然远远大于跑路的

3.A股的Pe和Pb不断接近历史低位

根据这些条件大概可以得出：

1.长期资金进入A股，股市慢慢可以实现稳定

2.可能依然会出现暴跌的情况，但显然暴跌是不可持续的

3.底部不是一个点，是一段比较长的时间周期（比如1-2年？）

4.部分政策扶持股票，可能会有不错的收益（不好猜）

5.目前可适当持有3-4成左右仓位的股票，逢低买入，长线布局